權(quán)威人士透露，未來新股發(fā)行體制改革將從發(fā)行體制與審核體制兩個(gè)方面并舉推進(jìn)。發(fā)行體制改革將研究突破存量發(fā)行難題，并不再圈定詢價(jià)范圍；審核體制改革則將優(yōu)化審核程序，由監(jiān)管層著重把關(guān)實(shí)質(zhì)性核心信息審核，中介機(jī)構(gòu)將承擔(dān)更多基礎(chǔ)工作。此外，證監(jiān)會(huì)正在抓緊研究完善IPO及再融資辦法，預(yù)計(jì)2011年正式推出。

　　上述人士透露，發(fā)行體制改革后續(xù)主要包括兩方面。一是突破存量發(fā)行問題，以增加發(fā)行階段供應(yīng)量，健全市場功能。據(jù)悉，上一輪新股發(fā)行體制改革時(shí)曾準(zhǔn)備引入存量發(fā)行，但最終決定做好基礎(chǔ)工作后再行推出；二是不再圈定詢價(jià)范圍，由保薦機(jī)構(gòu)自主選擇客戶為詢價(jià)對象，通過制衡機(jī)制促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)不再傾向發(fā)行人，使得發(fā)行價(jià)格更為合理。

　　對于審核體制未來改革的方向，權(quán)威人士表示，“市場人士頗為關(guān)注融資、再融資排隊(duì)問題，某種意義上這與相關(guān)程序復(fù)雜、審核嚴(yán)格有關(guān)，下一步改革考慮優(yōu)化審核過程，一些不該審、不需要審的內(nèi)容不再審核”。

　　此外，隨著資本市場的成熟，中國資本市場上中介機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)日益豐富，未來在IPO環(huán)節(jié)中，可以把更多的工作交由中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人來執(zhí)行。權(quán)威人士表示，比如在審核公司改制過程時(shí)，監(jiān)管層要花費(fèi)大量精力審查所謂的股權(quán)形成的清晰程度、合理程度、資金來源是不是合法等內(nèi)容，這些內(nèi)容其實(shí)多數(shù)已經(jīng)由其他部門批準(zhǔn)過，將來監(jiān)管層要減少這些內(nèi)容的審核。

　　未來，監(jiān)管層在IPO審核中將著力把關(guān)審核公司實(shí)質(zhì)性的核心信息，將更關(guān)注公司基本面對持續(xù)經(jīng)營能力的影響、行業(yè)競爭力、風(fēng)險(xiǎn)因素等環(huán)節(jié)。

　　為了達(dá)到上述目標(biāo)，權(quán)威人士透露，未來改革將“把以保薦機(jī)構(gòu)為首的中介機(jī)構(gòu)牢牢拴在公司上市環(huán)節(jié)”，將中介機(jī)構(gòu)每一步工作都留痕，出現(xiàn)失誤將被記錄和規(guī)范，以清晰上市過程中各個(gè)主體的職責(zé)。同時(shí)，將考慮建立中介機(jī)構(gòu)評價(jià)體系夯實(shí)機(jī)構(gòu)履行職責(zé)，評價(jià)較差的中介機(jī)構(gòu)或保薦代表人，推薦企業(yè)到證監(jiān)會(huì)上會(huì)時(shí)將被“重點(diǎn)關(guān)注”，增加審核難度，以督促中介機(jī)構(gòu)盡責(zé)。