上周海外市場(chǎng)繼續(xù)圍繞著財(cái)政懸崖起起落落。分天來(lái)看，周一，盡管數(shù)據(jù)顯示紐約地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)萎縮，但由于投資者對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨即將達(dá)成債務(wù)協(xié)議持樂(lè)觀態(tài)度，美股上漲。周二，有跡象表明美國(guó)國(guó)會(huì)已在避免財(cái)政懸崖方面達(dá)成一致，令市場(chǎng)受到鼓舞，美股上漲。周三，希臘信用評(píng)級(jí)被上調(diào)和德國(guó)商業(yè)信心改善的消息幫助提振了市場(chǎng)情緒，但受奧巴馬將否決博納備選預(yù)算案消息影響，美股下跌，歐洲股市漲幅有限。周四，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)博納表示達(dá)成預(yù)算協(xié)議的前景樂(lè)觀。勞動(dòng)力與房地產(chǎn)市場(chǎng)等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多利好，美股收高。周五，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院共和黨領(lǐng)袖取消針對(duì)年收入100萬(wàn)美元以上者的增稅計(jì)劃表決，預(yù)算協(xié)議前景變得暗淡，美股下跌。
整體來(lái)講，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)上漲1.17%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.43%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.67%，德國(guó)DAX指數(shù)上漲0.52%，日經(jīng)指數(shù)上漲2.08%。
美國(guó)方面，財(cái)政懸崖談判在圣誕節(jié)前進(jìn)入僵局。元旦前，國(guó)會(huì)議員仍將返回國(guó)會(huì)山就這一問(wèn)題做最后的談判，因此在年末最后一周兩黨仍有希望達(dá)成一個(gè)臨時(shí)延期協(xié)議，但這個(gè)協(xié)議有可能使財(cái)政緊縮對(duì)2013年經(jīng)濟(jì)的拖累增加。盡管11月報(bào)出的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有企穩(wěn)，但對(duì)財(cái)政懸崖的擔(dān)憂已經(jīng)開始顯著影響消費(fèi)者信心。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，更多的跡象表明房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇仍在持續(xù)，例如10月美國(guó)聯(lián)邦住房金融局實(shí)際購(gòu)買房屋價(jià)格指數(shù)大幅增長(zhǎng)、11月成屋銷售快速上升以及12月建造商信心指數(shù)的繼續(xù)上升。其他數(shù)據(jù)中，耐用品方面的數(shù)據(jù)好于預(yù)期，11月核心資本品訂單及出貨量都強(qiáng)于預(yù)期，并且10月的數(shù)據(jù)被上行修正。
歐洲方面，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍處衰退之中，但近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不乏亮點(diǎn)。德國(guó)12月IFO商業(yè)景氣指數(shù)從上月的101.4升至102.4，連續(xù)第二個(gè)月上漲，顯示商業(yè)信心逐漸從10月極度低迷狀態(tài)中恢復(fù)過(guò)來(lái)。近期德國(guó)工業(yè)和出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，經(jīng)濟(jì)和商業(yè)景氣指數(shù)逐漸回暖，這有利于德國(guó)經(jīng)濟(jì)早日擺脫衰退。
本周稍早德國(guó)央行預(yù)計(jì)，四季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)將顯著收縮，但明年會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)。上周標(biāo)普上調(diào)希臘評(píng)級(jí)六級(jí)，由“選擇性違約”(SD)級(jí)升至B-，這是希臘2011年6月以來(lái)得到的最高評(píng)級(jí)，上調(diào)理由是歐元區(qū)成員國(guó)維護(hù)希臘留在歐元區(qū)的強(qiáng)烈決心，以及希臘政府面對(duì)經(jīng)濟(jì)與政治挑戰(zhàn)實(shí)行財(cái)政整肅與結(jié)構(gòu)調(diào)整的承諾。這將在很大程度上減弱有關(guān)歐債危機(jī)的不確定性。
展望后市，短期內(nèi)市場(chǎng)圍繞的焦點(diǎn)是財(cái)政懸崖解決的進(jìn)程。分析人士強(qiáng)調(diào)，在財(cái)政懸崖談判的過(guò)程中，市場(chǎng)將震蕩前行。明年，市場(chǎng)很可能把焦點(diǎn)從美國(guó)轉(zhuǎn)回歐洲，意大利大選提前到2月，政治上的不確定因素又將增強(qiáng)。
A股市場(chǎng)方面，市場(chǎng)整體信心有所恢復(fù)，上證綜指連漲3周后繼續(xù)上攻，除非未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)近期大概率繼續(xù)向上。值得注意的還有嗅覺(jué)靈敏的QFII，據(jù)證監(jiān)會(huì)投保局提供的數(shù)據(jù)顯示，10月，針對(duì)滬深300成份股中的滬市股票，QFII的凈買入額是今年前7個(gè)月凈買入總額的40多倍。記者同時(shí)了解到，機(jī)構(gòu)投資者在本輪行情中大量介入杠桿基金：銀華銳進(jìn)仍持續(xù)領(lǐng)漲，周漲幅近14%，而成交量也一直維持在高位，顯示了超高的市場(chǎng)人氣。Wind數(shù)據(jù)顯示，在個(gè)別杠桿指基周漲幅為負(fù)的背景下，銀華銳進(jìn)當(dāng)周以13.69%的漲幅占據(jù)反彈第一線，更以累積32.8億元的周成交金額力拔頭籌，12月17日的成交金額更是高達(dá)7.5億元，刷新了其自成立以來(lái)單日最大的成交額。
易方達(dá)基金專家指出，隨著市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，個(gè)人投資者未來(lái)可以更多考慮從波段操作和套利交易兩個(gè)方面入手參與易方達(dá)中小板分級(jí)基金的投資。一是繼續(xù)參與波段操作，充分利用標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)大、振幅高的特質(zhì)，借助中小板B級(jí)杠桿放大效應(yīng)，在波動(dòng)中獲取收益，放大收益。二是參與套利交易，當(dāng)前易方達(dá)中小板A+B份額二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格之和相對(duì)于A+B份額凈值之和已出現(xiàn)整體溢價(jià)。在綜合考慮交易成本的情況下，可以于T日?qǐng)鰞?nèi)申購(gòu)基礎(chǔ)份額同時(shí)做空股指期貨，T+2日提交申請(qǐng)將持有的基礎(chǔ)份額分拆為A、B份額，T+3日在二級(jí)市場(chǎng)賣出A、B份額，平倉(cāng)股指期貨，獲取套利收益。
債市方面，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，股市市場(chǎng)表現(xiàn)與轉(zhuǎn)債估值呈現(xiàn)同向性，本次也不會(huì)例外，股市走強(qiáng)激發(fā)投資者調(diào)整大類資產(chǎn)配置的沖動(dòng)，轉(zhuǎn)債行情仍然值得期待。對(duì)于2013年債券市場(chǎng)，上投摩根輪動(dòng)添利債基擬任基金經(jīng)理?xiàng)畛杀硎荆骸?013年宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，隨著利率市場(chǎng)化，直接融資比率將逐步提高。信用債在2013年上半年及今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都會(huì)存在持續(xù)的投資機(jī)會(huì)，也會(huì)是債券市場(chǎng)絕對(duì)收益的主要來(lái)源。另外，可轉(zhuǎn)債也有機(jī)會(huì)，因?yàn)榻?jīng)過(guò)3年的調(diào)整，可轉(zhuǎn)債的配置價(jià)值已極具吸引力。”
