中國(guó)監(jiān)管層對(duì)地產(chǎn)泡沫可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)全面戒備

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人于3月26日就房地產(chǎn)信貸問(wèn)題發(fā)表講話稱(chēng)，已對(duì)商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)提出四大防控要求，包括禁止對(duì)囤地捂盤(pán)的地產(chǎn)商發(fā)放新增貸款，查處其重復(fù)抵押?jiǎn)栴}，對(duì)78家退出地產(chǎn)的央企相關(guān)貸款項(xiàng)目不予授信，監(jiān)測(cè)查處貸款違規(guī)流入股市、房市。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也表示，已經(jīng)注意到房地產(chǎn)方面的挑戰(zhàn)，正在密切檢測(cè)資產(chǎn)的泡沫。而本來(lái)已經(jīng)重啟在即的房地產(chǎn)上市公司權(quán)益類(lèi)再融資計(jì)劃再次受阻。可以說(shuō)，整個(gè)中國(guó)監(jiān)管層對(duì)地產(chǎn)泡沫可能引發(fā)的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，處于全面戒備狀態(tài)。

　　但這種全面堵截的方式，收效甚微。全面限制房地產(chǎn)行業(yè)資金流入，勢(shì)必不能增大市場(chǎng)房地產(chǎn)供應(yīng)，而與此同時(shí)，個(gè)人房貸依然是中國(guó)銀行業(yè)所爭(zhēng)搶的主要業(yè)務(wù)，被視為優(yōu)良資產(chǎn)，因此房地產(chǎn)供需失衡的局面，沒(méi)有在根本上得到改善。一旦讓信貸資金過(guò)多流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，后面出現(xiàn)地產(chǎn)公司倒閉潮和退房潮，銀行出現(xiàn)大面積壞賬，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范則成為難事。

　　日本和美國(guó)歷史上兩次大規(guī)模的房地產(chǎn)泡沫教訓(xùn)，亦可成為今日的中國(guó)銀行業(yè)的借鑒。

　　從1986年開(kāi)始，日本經(jīng)歷了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的一次地產(chǎn)價(jià)格膨脹，漲幅驚人。到1987年末，日本全國(guó)的地價(jià)總額為美國(guó)地價(jià)總額的4倍。到了1990年地產(chǎn)泡沫破滅前夕，日本地價(jià)指數(shù)與物價(jià)指數(shù)之比在短短四年內(nèi)迅速攀高至1956年的68倍。日本一再放松銀根，使利率創(chuàng)下了歷史新低，導(dǎo)致過(guò)剩資金大量流入股市和不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)。各金融機(jī)構(gòu)為了追求高額利潤(rùn)，將房地產(chǎn)貸款作為最佳貸款項(xiàng)目，無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)大信貸規(guī)模，助長(zhǎng)了泡沫的形成。1990年，日本的地產(chǎn)泡沫由于政府干預(yù)等原因開(kāi)始破滅，房?jī)r(jià)大幅回落。