專家暢談創(chuàng)業(yè)板：提高透明度 開成“百貨店”？

　　平安證券總經(jīng)理薛榮年：進一步提高創(chuàng)業(yè)板透明度

    平安證券總經(jīng)理薛榮年21日接受記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板的上市門檻不要太低。應(yīng)進一步提高創(chuàng)業(yè)板的透明度，把發(fā)審委委員們的審核意見向社會公布。

    他表示，推出創(chuàng)業(yè)板，不僅要給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供一個融資和發(fā)展的平臺，更多的要起到政策引導(dǎo)的作用，引導(dǎo)社會資金尤其是大量私募資金投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中去。他介紹，目前平安證券儲備了100多家上市資源，估計整個市場上至少有1000多家企業(yè)等待上市。

    “如果門檻低，風(fēng)險就大，保薦責(zé)任又加大了，而收費又低，大家就沒有積極性了。” 薛榮年說，創(chuàng)業(yè)板的門檻不能太低，否則保薦機構(gòu)的積極性可能不高。他表示，券商自己能把握好，哪些企業(yè)能上中小板，哪些企業(yè)該上創(chuàng)業(yè)板，應(yīng)該給券商更多的主動權(quán)。

    中信證券董事總經(jīng)理:吸引優(yōu)秀保薦機構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)板

    中信證券董事總經(jīng)理陳軍認(rèn)為，保薦辦法和發(fā)審委辦法實施以來取得了明顯效果，上市公司質(zhì)量極大提高，保薦機構(gòu)和保薦代表人的責(zé)任意識和執(zhí)業(yè)素質(zhì)也得到了提高。在現(xiàn)有成熟制度框架下，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板特點對兩個辦法進行修改完善，符合創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的初衷和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點，有利于推動創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展。

    此外，他建議監(jiān)管機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板上市公司變更募集資金投向給予更大的寬容度。同時，應(yīng)該通過制度設(shè)計吸引更多優(yōu)秀保薦機構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)板。優(yōu)秀保薦機構(gòu)參與可能成為影響創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的重要因素。一方面，保薦機構(gòu)是從源頭上把關(guān)的第一道關(guān)口，保薦機構(gòu)的水平和判斷能力決定了準(zhǔn)入企業(yè)的基準(zhǔn)。另外，上市之后，保薦機構(gòu)應(yīng)該有專門的制度和措施保證持續(xù)督導(dǎo)的到位。對于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，券商投入的成本不亞于中小板甚至大盤股，但小項目存在低收入、高風(fēng)險的問題。他表示，自己較為擔(dān)心由于拿不到大項目和中小板項目，一些保薦機構(gòu)爭奪創(chuàng)業(yè)板項目開打價格戰(zhàn)，這會導(dǎo)致優(yōu)秀保薦機構(gòu)無法保證成本，不愿意參與創(chuàng)業(yè)板，使創(chuàng)業(yè)板發(fā)展受到影響。

    他還建議，第一批掛牌企業(yè)應(yīng)該有行業(yè)、規(guī)模、業(yè)績和成長性等方面差異化的結(jié)構(gòu)性安排，避免給市場誤導(dǎo)，以為創(chuàng)業(yè)板上市的都是精品。

    大成律師所合伙人丘遠(yuǎn)良:引入懂技術(shù)又懂商業(yè)專家

    “創(chuàng)業(yè)板需要的專家不是科學(xué)理論人員而是既懂技術(shù)又懂商業(yè)的專家，專家要能判斷創(chuàng)新技術(shù)有沒有商業(yè)價值。”大成律師事務(wù)所合伙人丘遠(yuǎn)良21日表示，理論專家不等于技術(shù)專家，有的公司雖然是高科技公司，但卻沒有商業(yè)價值，因此，行業(yè)專家要能判斷高新技術(shù)有沒有商業(yè)價值。

    他說，由于發(fā)審委中的專家名額有限，那么行業(yè)技術(shù)專家可以和咨詢委員相結(jié)合。主要的大的領(lǐng)域?qū)＜疫M入發(fā)審委，而細(xì)分領(lǐng)域的專家可以成為咨詢專家委員會的成員。

    招商證券總裁助理孫議政:創(chuàng)業(yè)板應(yīng)開成“百貨店”

    “主板是精品店，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)開成百貨店。”對于籌備之中的創(chuàng)業(yè)板，招商證券總裁助理孫議政表示，發(fā)審委委員將來審核創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時，不應(yīng)著力于做出實質(zhì)性判斷，而是針對企業(yè)的信息披露做出是否準(zhǔn)確完整的形式審核。

    孫議政表示，事實上，我國的主板市場就是一個“精品店”，由相關(guān)法規(guī)和發(fā)審委來選擇精品企業(yè)。要求所有企業(yè)上市時都必須是精品，有很好的盈利能力，未來的發(fā)展是可以預(yù)見的。這帶來了兩個問題，一是像新浪、搜狐這樣的企業(yè)，在沒有證明自己是精品之前無法上市；二是主要是上市的公司，投資者就會認(rèn)為是精品。