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注冊制需要“嚴刑峻法”護航

時間:2014-08-11 09:51   來源:新京報

  注冊制是發(fā)行制度改革的方向,但這必須有嚴刑峻法來為之護航。而在此之前,片面強調(diào)注冊制的做法,一味強調(diào)信息披露透明,是無法保護投資者利益的。

  目前正是上市公司2014年中報披露期。其中,今年新上市公司的半年度業(yè)績令人關(guān)注。截至8月6日,在今年新上市的67家公司中,已有55家對2014年半年報進行了預(yù)披露。其中報憂的公司就達到19家,已超過預(yù)披露公司的三分之一,并且有4家公司業(yè)績首虧。

  上市公司業(yè)績變臉的事情在A股市場已司空見慣。不過,從過去的傳統(tǒng)來看,上市公司業(yè)績變臉,通常都是新股上市后一年半載的事情。而時下,新股上市后馬上就變臉。

  何以至此?根據(jù)相對官方的說法,是新股發(fā)審的過程中監(jiān)管層的監(jiān)管思路發(fā)生了變化,是在往注冊制轉(zhuǎn)變,強化信披,強化公司治理,淡化業(yè)績,監(jiān)管層的監(jiān)管不是給上市公司的業(yè)績做背書,上市公司的投資價值由市場決定。

  在這種思路下,監(jiān)管層淡化上市公司業(yè)績指標,而強化發(fā)行人的風險提示和信息披露。如此一來,新上市公司出現(xiàn)業(yè)績變臉也就不難理解了。

  目前市場所談?wù)摰淖灾�,實際上是一種畫皮畫虎難畫骨的做法,根本就沒有得到成熟股市注冊制的精髓。因為成熟市場的注冊制是以嚴刑峻法作為保證的,而中國股市的《證券法》目前尚難為中國股市的注冊制保駕護航。所以,目前實行這種注冊制的做法脫離了中國股市的實際,讓股市進一步淪為“圈錢市”。

  當然,注冊制是發(fā)行制度改革的方向,但這必須有嚴刑峻法來為之護航。而在此之前,片面強調(diào)注冊制的做法,一味強調(diào)信息披露透明,是無法保護投資者利益的。就像一個牧羊人告訴他的羊群,狼攻上來了,你們逃命去吧。信息是透明了,但沒有護欄的保護,羊能逃到哪里去呢?

  所以,在目前沒有嚴刑峻法護航下的所謂注冊制做法,其實只是一種自欺欺人,是對投資者利益的一種犧牲。(皮海洲  財經(jīng)評論人)

編輯:張潔

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