A股告別“圈錢時代”的現實前提

　　A股市場最需改革的是目前這種讓市場單向度地為企業融資服務的政策取向，使市場不再簡單地成為融資工具。

　　中國證監會主席郭樹清日前在參加全國證券公司創新發展研討會的講話中，再次以他一貫表現出的熱情口吻談到了當前的A股市場，他以擲地有聲的話語宣布：“把投資者當傻瓜來圈錢的日子一去不復返了。”盡管他通篇講話的重點是券商行業的創新，但昨天各大媒體在報道他的這一講話時，普遍將此言作為重點加以突出。

　　媒體之所以會將郭主席的這句話突出報道，是因為這句話點中了目前A股市場的最大問題，上市公司、證券公司，甚至號稱為投資者集體理財的基金，都習慣于利用自己在市場上的強勢地位攫取利益，尤其是那些通過權力審批之門進入股票發行市場的上市公司，更是成為圈錢的“急先鋒”。投資者為市場的發展付出了慘重的代價，而上市公司卻坐收圈錢之利，已經成為讓投資者痛恨的一個焦點問題。現在郭主席宣布這種現象已經“一去不復返”，也就是說，從此投資者將不再是被人巧取豪奪的“傻瓜”，不再是任人宰割的“魚肉”，這自然是一件讓投資者歡欣鼓舞的事情。

　　回想半年前郭樹清履任證監會主席的時候，正是A股市場一片愁云慘霧的困難時期，曾經在全球金融危機中遭受重創的美國等主要資本市場已經走出了最困難的時候，僅從股指來看就出現了較可觀的反彈，但在中國，盡管金融危機只產生了一些邊緣影響，但A股市場卻一蹶不振，持續幾年成為全球最差市場之一，單單從指數看甚至出現了“十年零漲幅”的紀錄。為了改變市場，證監會推出了一系列市場改革措施，在市場上獲得了廣泛的好評。這些措施，無論是強制分紅，還是新股發行制度改革，都體現了目前的證監會致力于改變股市困局的努力。但是，到目前為止，證監會推行的這些改革措施，雖然收獲了廣泛的好評，但其內容基本上都是對原有制度的小修小補，而并非對A股市場的系統性改造。

　　A股市場與國外資本市場的發展有一個很大的不同之處，國外市場基本上是在資本發展到一定階段后的市場產物，政府在市場中除了從事監管外基本上沒有直接的功利目標。但A股市場在發展中逐漸被納入了政府的宏觀經濟管理系統中，被作為政府推進企業融資的一個重要政策工具來使用。在這種政策引導之下，新股發行演變成了圈錢游戲，投資者被各種市場主體視為“唐僧肉”而進行無情掠奪。

　　郭樹清主席說的“圈錢時代”，點出了前幾年A股市場萎靡不振的關鍵所在。但要改變這個局面，靠目前在證監會職權范圍內所推行的改革措施是不夠的，投資者也不應指望A股市場的制度性弊端能在短時間里得到解決。A股市場最需改革的是目前這種讓市場單向度地為企業融資服務的政策取向，使市場不再簡單地成為融資工具。而對有關部門來說，我們更期待它能盡早地明確職能定位。只有以嚴格的市場監管來保護投資者利益，“圈錢時代”的一去不復返才有可能成為現實，投資者也才能擺脫只能在市場里當“傻瓜”的命運。